在11月5日的美股盘前交易中，高通（QCOM.O）股价大幅下跌接近10%。此次股价波动的主要原因是公司公布的业绩指引。根据财报，高通2026财年第四季度的非GAAP营收为104亿美元，每股收益达到2.17美元；半导体业务营收90亿美元，环比增长6%，处于预计范围的上限；专利授权业务营收为13亿美元。整体来看，2026财年高通的非GAAP总营收为432亿美元，同比下降2%，净利润为113.11亿美元，同比下降15%。

尽管如此，公司表示整体业绩仍在预期的高位，且专利授权业务保持稳定。同时，汽车、物联网和数据中心等非手机业务的增长非常迅速。高通致力于多元化发展，并披露了多项重大商业合作及中长期业务目标。高通重申数据中心业务将成为战略重点，2027财年的营收目标为50亿美元，2029财年的目标则为150亿美元。目前，公司主要收入来源于两大超大规模云厂商的定制AI加速器硅片及光互联产品，与亚马逊AWS达成的长期合作预计未来十年的市场规模可能达到600亿美元；同时，Dragonfly C1000 CPU芯片正在按计划向Meta供货。

在汽车半导体业务方面，高通第四季度的汽车板块营收首次突破20亿美元，同比增幅达89%。至2026财年末年化营收预计将达到80亿美元，超出此前预期10亿美元。公司推出的第五代骁龙数字座舱平台已开始商用，单片汽车硅芯片的性能相比上一代最高提升了8倍。 千亿球友会

高通还在AI终端领域发力，强调智能体AI将重塑终端设备形式，全球首款搭载骁龙平台的智能体智能手机已发布。预计到2028年，手机本地运行千亿参数大模型将成为行业目标，这对算力、能效及连接提出了更高要求，进一步推动骁龙旗舰芯片的价值。同时，智能眼镜等基于高通技术的AI穿戴设备生态快速发展。

此外，高通与SpaceX达成多年合作协议，为美国的5G地面网络提供Dragonwing基础设施平台，项目将在2027年启动，相关收入预计将在2028财年体现。

针对2027财年第一财季（2026年10月—12月），高通预计总营收在104亿至112亿美元之间。受新数据中心业务影响，QCT的税前利润率预期在20%至22%之间，但公司长期目标保持在30%。为应对半导体上游成本上升，正在实施全产品线涨价，预计涨价效益将在2027财年下半年完全显现。 千亿球友会

分析师指出，尽管高通在汽车和物联网市场的多元化进展显著，但手机业务仍是其主要收入来源。存储芯片价格的波动也加剧了手机供应链的压力，而数据中心业务的盈利推动可能需要更长时间才能显现。摩根大通在最新报告中评估高通的多元化战略正在推进，但短期盈利展望依然偏低，维持“中性”评级，并将2027年目标价下调至200美元。